[글로벌 경제] 2024년 미국, 중국, 일본, 유럽 전망

안녕하세요. 한국경제에서 소개한 2024년 글로벌 경제 전망에 대해 살펴보겠습니다. 

---

[미국] 투자은행 6곳, 美 6월 금리 인하

미국 경제의 연착륙(소프트랜딩) 기대가 커지고 있는 가운데서도 월가의 대형 은행들은 2024년 경기 침체 가능성을 완전히 배제하지 않고 있다. 대규모 가계대출 부실 가능성은 작지만 소비 여력이 제약될 수 있다는 전망이다. 저신용 기업들의 대규모 사모 대출이 경제 위험 요소로 부상할 수 있다는 예측도 나온다.

한국은행 뉴욕사무소가 작성한 ‘2023년 미국경제 동향 및 2024년 전망’ 등에 따르면 대형 은행 10곳 중 씨티, 웰스파고, 도이체방크, 노무라, TD증권은 2024년 미국에 경기 침체가 올 것으로 내다봤다. 반면 바클레이스, 뱅크오브아메리카(BoA), JP모간체이스는 연착륙을 예상했고, 모건스탠리와 골드만삭스는 무착륙(노랜딩) 전망을 내놨다. 연착륙은 경기 침체 없이 둔화 추세만 보이는 것이고, 무착륙은 성장세를 이어가는 것을 뜻한다.

바클레이스, JP모간, 웰스파고 등 투자은행 10곳 중 6곳이 미국의 올해 기준금리 인하 시점을 6월로 제시했다. 골드만삭스와 BoA는 3월, TD증권은 5월을 각각 첫 금리 인하 시점으로 전망했다. 바클레이스는 미국 중앙은행(Fed)이 2024년 한 해 동안 금리를 0.75%포인트 내릴 것이라고 예상했다. BoA는 기존 0.75%포인트에서 1.0%포인트로, 골드만삭스는 0.25%포인트에서 1.25%포인트로 예상 인하 폭을 확대했다.

미국 가계부채 연체율과 시장금리가 상승하고 있지만 가계 대출이 대규모 부실로 나타날 가능성은 작을 것으로 예상된다. 가계부채 증가율이 둔화하고 있어서다. 2023년 3분기 말 미국의 가계부채 잔액은 17조3000억달러다. 국내총생산(GDP) 대비 62.6% 수준이다. 가계부채 증가율은 2022년 4분기 8.49%에서 2023년 3분기 4.76%로 내려왔다. 한국은행은 “대출이 상대적으로 신용도가 우량한 사람들에게 집중돼 있다”며 “가계부채의 70%를 차지하고 있는 모기지 대출은 대부분 고정금리로 체결돼 있어 금리 인상의 영향을 덜 받는다”고 설명했다.

다만 증가세가 둔화해도 계속 불어나는 부채 부담은 소비 둔화로 이어질 수 있다. 신용카드 잔액에서 악성 연체로 전환되는 비율이 전체 5.78%인데, 20대로 좁혀 보면 이 전환율은 9.3%까지 올라간다. 30대 전환율도 8.25%까지 상승했다.

한편 글로벌 기업들의 사모 대출 규모가 증가하는 것도 또 다른 위험 요소로 떠올랐다. 글로벌 사모 대출 규모는 2018년 7300억달러에서 2022년 1조5000억달러로 급증했는데, 이 가운데 약 70%가 미국에서 취급된 것으로 추정된다. 은행들이 신용도가 떨어지는 기업을 대상으로 대출 심사를 깐깐히 하자 저신용 기업들이 사모 대출로 기존 은행 대출을 갈아타는 사례가 늘었기 때문이다.

사모 대출은 은행과 유사한 경제적 기능을 수행하나 은행보다 규제 수준이 낮다는 점에서 그림자 금융의 하나로 여겨진다. 은행 대출에서 사모 대출로 옮겨 간 차환 규모는 2020년 40억달러에서 2023년 122억달러로 대폭 증가했다. 한국은행은 이 가운데 90% 이상이 신용등급 B- 이하의 저신용 기업을 대상으로 한 것으로 추정했다.

뉴욕=박신영 특파원

투자은행 6곳, 美 6월 금리 인하

---

[중국] 투자은행 6곳, 소비 회복 中…4%대 후반 성장

올해 중국은 4~5% 경제성장률을 기록하면서 경기 침체 우려에서 벗어나 회복세를 보일 전망이다. 다만 부동산 시장 침체와 지방정부의 과다한 부채 문제는 여전히 불안 요소다.

해외 주요 투자은행(IB)들은 올해 중국의 소비 회복이 경제 성장을 뒷받침하는 가운데, 부진했던 투자와 수출도 일부 호전하면서 4% 중후반대의 경제성장률을 기록할 것으로 내다봤다. 블룸버그는 올해 중국 경제성장률을 4.7%로 예상했다. 국제통화기금(IMF)은 4.6%, 골드만삭스는 4.8%, JP모간은 5.0%로 전망했다. 이는 2024년 중국 경제가 완만한 ‘U자형’ 회복 국면에 들어갈 것이란 전망에 기반한 수치다.

올해 중국 경제를 긍정적으로 보는 전문가들은 중국이 그동안 대규모 재정지출을 단행하지 않은 만큼 금리 인하 등 유동성 공급 정책을 쓸 수 있는 여력이 충분하다는 점을 근거로 들었다. 필요에 따라 쓸 수 있는 부양책 카드가 풍부하다는 점에서다. 또 당국이 대출 규제를 푸는 등 시장 활성화 조치에 나서고 있다는 점도 긍정적 요인이다. 중국 경기 침체의 원흉으로 손꼽히는 부동산 시장 침체가 금융위기로 전이되는 것을 차단할 수 있다는 점에서다. 단 전문가들은 코로나 봉쇄 3년의 상흔을 고려할 때 중국 경제의 회복세는 점진적으로 이뤄질 것으로 보고 있다. 대부분의 기관이 경기 회복에 방점을 두면서도 올해 중국의 경제성장률을 5% 미만으로 예상한 이유다.

하지만 중국 경제가 여전히 불안하다는 의견도 만만치 않다. 부동산 위기, 지방 부채 등 중국 경제가 풀어야 할 당면 과제가 산적해 있기 때문이다. 무엇보다 미국과 유럽 등 서방 선진국을 중심으로 한 대(對)중국 제재 강도와 범위가 갈수록 심화하고 있다는 점이 부담이다. 유럽연합(EU)이 대중국 전기차 반보조금 조사에 들어간 것이 대표적이다. 미·중 패권 경쟁이 심화함에 따라서 미국이 중국에 대해 반도체 및 배터리 관련 추가 규제에 나설 가능성도 있다. 이는 전기차·배터리 등 중국의 주력 수출 품목에 타격을 줄 수 있다. 이 밖에도 글로벌 수요 둔화와 교역량 감소 추세가 이어지고 있는 등 대외 여건이 녹록지 않다.

이 같은 이유로 국제 신용평가사는 중국 경제에 낮은 점수를 주고 있다. 국제 신용평가사 피치는 중국 부동산 시장 침체 등으로 올해 중국 경제 전망이 ‘중립적(neutral)’이라고 평가했다. 국제 신용평가사 무디스는 중국 국가신용등급 전망을 ‘안정적’에서 ‘부정적’으로 낮추면서 중국 부동산 시장의 장기 침체와 정부의 부채 증가 문제에 대해 경고했다. 루이스 퀴지스 스탠더드앤드푸어스(S&P)글로벌 분석가는 “2024년 중국의 경제성장률은 부동산 위기가 악화할 경우 2.9%까지 떨어질 수 있다”고 전망했다.

베이징=이지훈 특파원

투자은행 6곳, 소비 회복 中…4%대 후반 성장

---

[일본] '리오프닝 효과' 지속 여부가 日 경제 성장 관건

 

2024년 일본 경제는 ‘리오프닝(경제활동 재개) 효과’가 얼마나 지속될지에 달렸다는 분석이다. 2023년 일본 경제는 코로나19 경제 충격으로부터 뒤늦게 회복됐다. 미국과 유럽연합(EU)이 1~2년 전 리오프닝 효과를 누린 반면 일본은 2023년 상반기부터 경제활동 재개 효과가 나타났다.

일본 정부와 경제연구소들은 12월 말 기준 일본의 2023년 경제성장률을 1.3~2.0%로 예상했다. 2022년(0.9%)의 두 배에 달한다. 외국인 관광객이 코로나19 이전 수준을 회복하면서 경제성장률을 1.1%포인트 끌어올린 것이란 분석이다.

2024년 전망치는 전년보다 크게 낮다. 일본 정부와 일본은행은 올해 일본의 경제성장률을 각각 1.3%와 1.0%로 예상했다. 민간 경제연구소들의 예상치는 더 낮다. 노무라종합연구소는 0.6%, 다이이치생명경제연구소는 0.7%를 제시했다. 니혼게이자이신문이 민간 이코노미스트들의 예상치를 집계한 결과도 0.7%에 그쳤다.

기우치 다카히데 노무라종합연구소 수석이코노미스트는 “외국인 관광객을 포함한 리오프닝 효과가 2023년 상반기로 끝났다”고 분석했다. 글로벌 경기 둔화, 최대 수출국인 중국 경제 부진에 따른 수출 감소, 일본 국내총생산(GDP)의 절반 이상을 차지하는 개인소비 부진 등도 불안요소로 꼽힌다.

올해 환율 전망은 일본과 해외 전문가들의 견해가 엇갈린다. 미쓰비시UFJ모건스탠리증권 등 일본 증권사들은 2024년 달러당 엔화 가치가 123~138엔 사이에서 움직일 것으로 봤다. 반면 JP모간체이스 등 글로벌 투자은행들은 올해 엔화 환율을 145~150엔으로 예상했다.

올해 닛케이225지수 예상치는 35,000~39,600으로 제시됐다.

도쿄=정영효 특파원

'리오프닝 효과' 지속 여부가 日 경제 성장 관건

---

[유럽] 유로존 침체 가능성…트럼프 당선 땐 '악재'4

이 기사는 국내 최대 해외 투자정보 플랫폼 한경 글로벌마켓에 게재된 기사입니다.

유로존(유로화 사용 20개국)의 경기 침체 가능성이 거론되는 가운데, 유럽중앙은행(ECB)도 기준금리 인하를 올해 시작할 전망이다. 장기전이 된 러시아·우크라이나 전쟁의 향방과 미국 대선 결과도 관건이다.

유로존 경제는 2023년 3분기에 전 분기 대비 -0.1% 역성장했다. 이달 30일 공개되는 2023년 4분기 경제성장률도 마이너스(-)일 경우 기술적 경기 침체(2개 분기 연속 역성장)에 빠지게 된다. 전문가들은 유로존 경제가 가벼운 침체를 겪은 뒤 0%대 저성장할 가능성을 언급하고 있다. 파이낸셜타임스(FT)가 지난해 말 설문 조사한 이코노미스트 48명은 2024년 유로존 경제성장률을 0.6%로 내다봤다. ECB 전망치는 0.8%, 국제통화기금(IMF) 전망치는 1.2%다. 유럽연합(EU)의 경제 대국인 독일이 침체에 빠질지 여부가 관건이다.

미국 중앙은행(Fed)의 기준금리 인하가 확실시되는 상황에서 ECB와 영국 중앙은행도 피벗(정책 기조 전환)을 택할 전망이다. 크리스틴 라가르드 ECB 총재와 앤드루 베일리 영국 중앙은행 총재는 인플레이션이 완전히 진정되지 않았다는 이유로 피벗에 신중한 태도를 취하고 있지만, 시장은 두 중앙은행 모두 경기 침체를 회피하거나 여파를 약화하기 위해서라도 이르면 상반기에 금리 인하를 택할 것으로 내다보고 있다.

오는 2월로 발발 2주년을 맞는 우크라이나 전쟁은 장기전으로 접어들었다. 지난해 우크라이나의 대반격이 별다른 성과를 내지 못한 가운데, 블라디미르 푸틴 러시아 대통령은 3월 대선에서 연임이 확실시된다. 올해 11월 치러지는 미국 대선에서 도널드 트럼프 전 미국 대통령이 당선될 경우 유럽 경제엔 악재로 작용할 것이란 전망도 나온다.

이고운 기자

유로존 침체 가능성…트럼프 당선 땐 '악재'

출처 : 한국경제